پرونده مالیات بر معاملات مالی در سال 2021

برای اکثر آمریکایی ها، آنچه سلامت را تهدید می کند ثروت را نیز تهدید می کند. همه گیری کووید-19 بدترین بحران اقتصادی را در نزدیک به یک قرن به وجود آورد، به طوری که میلیون ها نفر ناگهان با گرسنگی، بیکاری یا اخراج مواجه شدند. اما وال استریت نماینده اکثر آمریکایی ها نیست. در جهان موازی صنعت مالی، شاخص های سهام به قله های تاریخی صعود کردند، زیرا آمریکایی ها آرزوی رهایی از مرگبارترین سال تاریخ ما را داشتند. جدا از زندگی روزمره اکثر آمریکایی ها، جهش بازار سهام تقریباً به طور انحصاری به نفع ثروتمندان نامتناسب بود و همه گیر یک بار دیگر به تمایز خود به عنوان "روشن کننده بزرگ" عمل کرد.

سال هاست که وال استریت به طور فزاینده ای با اقتصاد زیربنایی کارگران، مشاغل و دستمزدها دور شده است، و ثروت های به دست آمده توسط صندوق های سرمایه گذاری و میلیاردرها به میلیون ها آمریکایی نیازمند کمکی نکرده است. این یک عدم تعادل اساسی است که تنها با مجموعه ای از اقدامات اصلاحی می تواند تغییر کند. برای شروع، کنگره باید فورا قانون مالیات وال استریت را تصویب کند، که بر آن دسته از معاملات پرسرعت که بخش مالی را به هزینه جوامع ما به یک کازینو تبدیل کرده مالیات می دهد.

این نوع مالیات که به عنوان مالیات تراکنش های مالی (FTT) شناخته می شود، برای جلوگیری از سفته بازی های بی فایده اقتصادی، افزایش تدریجی صدها میلیارد دلار برای سرمایه گذاری های اجتماعی و اقتصادی و کمک به انتقال به یک سیستم مالیاتی عادلانه تر در ایالات متحده طراحی شده است. یک FTT تضمین می کند که معاملات با حجم بالا در بازار سهام به جای تقویت نابرابری، مهار می شود و منابع مورد نیاز برای حمایت از خانواده های آسیب پذیر را باز می گرداند.

زمینه

مالیات معاملات مالی هر بار که یک دارایی مالی فروخته می شود ، مالیات کوچکی است که هر بار که یک دارایی مالی فروخته می شود ، به همان روشی که همه ما هنگام خرید یک تی شرت یا مدل مو ، مالیات کمی را پرداخت می کنیم. این دارایی ها ممکن است شامل سهام ، اوراق قرضه یا مشتقات باشد ، اما نوع دارایی تنها یک عامل در تعیین زمان اعمال مالیات است. امروز ، FTT روشی را که به عنوان تجارت فرکانس بالا (HFT) شناخته می شود ، هدف قرار می دهد ، که به الگوریتم های پیچیده متکی است تا بتواند معاملات زیادی را در میلی ثانیه انجام دهد و تغییرات ریز در قیمت را به سود بزرگی تبدیل کند. همانطور که اندرو راس سورکین در یک ستون اخیر خاطرنشان کرد ، این نوع معاملات "مسخره ایده سرمایه گذاری واقعی" را در حالی که به شرکت های وال استریت می دهد مزایای منحصر به فردی نسبت به سرمایه گذاران خرده فروشی می دهد. به جای بودجه کانال برای سرمایه گذاری به شرکتهای آمریکایی ، HFT ضمن ایجاد خطرات نوسانات بازار ، ثروتمندان را بیشتر غنی می کند.

FTT ها در سراسر جهان رایج هستند و حتی سابقه طولانی در ایالات متحده دارند. FTT برای بیشتر قرن بیستم ، از سال 1914 تا 1965 ، در دوره ای از گسترش زیاد بازارهای سرمایه وجود داشت. نیویورک مالیات مشابهی را که اخیراً در دهه 1980 تحمیل کرد ، تحمیل کرد. چندین بازار سرمایه پیشرفته دیگر در جهان دارای FTT هستند ، از جمله فرانسه ، ایتالیا ، انگلیس و هنگ کنگ. حتی امروز ، کمیسیون اوراق بهادار و بورس (SEC) همچنان از طریق مالیات اندک در معاملات ، به تأمین بودجه عملیات خود ادامه می دهد ، بنابراین الگوی موفقی را برای ساخت آن فراهم می کند.

اخیراً چند پیشنهاد در مورد FTT ارائه شده است. قانون مالیات وال استریت ماه گذشته توسط نماینده پیتر دفازیو در مجلس نمایندگان معرفی شد و مالیات 0. 1 درصد را برای فروش سهام ، اوراق قرضه و مشتقات قرار می دهد - معادل ده سنت در هر 100 دلار فروخته شده. پیشنهادات دیگر نرخ های خاص پرداخت شده بر روی ابزارهای مختلف مالی را متفاوت می کند ، اگرچه کلیه پیشنهادات معاصر مالیات را در تمام ابزارهای مالی اعمال می کند. در مجلس سنا ، قانون رونق فراگیر برنی سندرز می تواند 50 امتیاز پایه را بر اساس اوراق بهادار ، 10 امتیاز پایه در اوراق قرضه و پنج مورد برای مشتقات (برابر با 5 دلار برای سهام 1000 دلار ؛ 1 دلار در هر 1000 دلار و پنج سنت برای مشتقات که در آن زیرین است ، قرار دهد. ارزش 1000 دلار است). یکی دیگر از پیشنهادات مقام سابق وزارت خزانه داری آنتونیو ویس و امیلی کاوانو در مقاله مؤسسه بروکینگز خواستار مالیات 10 پایه ای برای کلیه ابزارهای مالی ، با گذشت زمان است.

مالیات معامله مالی مترقی است

سنگ بنای سیاست مالیاتی مدرن اصل مالیات مترقی است که نه تنها به چگونگی افزایش درآمد بلکه چگونگی افزایش درآمد به طور عادلانه مربوط می شود. یک مالیاتی مترقی بار را با توجه به توانایی پرداخت. به عنوان مثال ، مالیات بر درآمد در ایالات متحده مترقی است زیرا کسانی که درآمد بالاتری دارند نرخ مالیات بالاتری را پرداخت می کنند. با این حال ، برخی از مالیات های مالیات غیر مستقیم ، مانند مالیات بر سیگار ، از نظر فنی رگرسیون هستند زیرا افراد کم درآمد تقریباً دو برابر نرخ دیگران می شوند و بنابراین هزینه بیشتری را به نسبت درآمد خود دارند. FTT ها به دلایل مخالف مترقی هستند. اکثریت قریب به اتفاق سهام در ایالات متحده توسط خانواده های ثروتمند برگزار می شود.

براساس اعلام هیئت فدرال رزرو ، 10 ٪ برتر خانوارها از نظر ارزش خالص بیش از 80 ٪ از سهام کلی ، یک اقدام گسترده که شامل ارزش دارایی های بازنشستگی است. در مقابل ، 50 ٪ پایین تنها 7 ٪ از سهام کلی را در اختیار دارد. توزیع حتی در هنگام نگاه به سهام مستقیم ، که احتمالاً در حجم و فرکانس که FTT ها برای پرداختن به آن طراحی شده اند ، حتی بیشتر مورد استفاده قرار می گیرند. هرگونه بحث و گفتگو در مورد FTT باید با این عدم تعادل اساسی در آنچه که بازار سهام برای اکثریت قریب به اتفاق خانواده ها معنی دارد ، آغاز شود.

رایج ترین انتقاد FTT این است که به امنیت بازنشستگی طبقه متوسط آسیب می رساند. اما 10 ٪ برتر خانوارها نیز 54 ٪ از حقوق بازنشستگی را در اختیار دارند. اگر "طبقه متوسط" را به عنوان خانوار در محدوده 20 تا 60 درصد با درآمد تعریف کنیم ، آنها فقط 15 ٪ از حق بازنشستگی و 4 ٪ از سهام شرکت ها و صندوق های متقابل را در اختیار دارند.

نکته مهم ، اکثر این دارایی ها متعلق به خانوارهای سفید پوست است. تنها یک سوم از خانوارهای سیاه پوست به هیچ وجه سهام دارند ، در حالی که نرخ مالکیت برای خانوارهای سفید پوست بیش از 60 ٪ است. این تقسیم شکاف نژادی تقریباً در هر اندازه دیگر از ثبات اقتصادی - درآمد دستمزد ، بدهی ، سهام مسکونی خانه و تجارت ، حساب های نقدی و غیره. 500 بودجه. از نظر ارزش کلی ، خانوارهای سیاه و لاتینکس به ترتیب تنها 1 ٪ و 0. 4 ٪ در سهام شرکت دارند.

برای خانوارهای طبقه متوسط دارای دارایی های مالی برای بلند مدت ، مالیات تأثیر ناچیز خواهد داشت ، زیرا فقط با انجام معاملات اعمال می شود. با توجه به تمرکز دارایی های مالی در دست ثروتمندترین خانوارها ، مشخص است که FTT در تأثیر آن مترقی است. همچنین برخی از درآمد از دست رفته از کاهش مالیات بر سود سرمایه را تشکیل می دهد.

حدس و گمان های بی فایده در مقابل اقتصاد واقعی

این غلظت دارایی ها پیامدهایی را در مورد اینکه گروه های مختلف به طور مکرر دارایی های خود را تجارت می کنند ، که از نظر چه کسی مالیات را پرداخت می کند ، مهم است. تفاوتهای مهمی بین بازرگانان با فرکانس بالا (HFT) وجود دارد ، که بیشتر تحت تأثیر FTT قرار می گیرند ، و سرمایه گذاران طبقه متوسط که امنیت بازنشستگی آنها برای چندین دهه در وجوه متقابل برگزار می شود.

اکنون HFT ها نیمی از حجم معاملات بازار را تشکیل می دهند که توسط الگوریتم هایی که به دنبال بهره برداری از اختلافات کوچک در قیمت ها هستند ، اجرا می شود. از آنجا که FTT در هر معامله اعمال می شود ، باعث کاهش فراوانی HFT و در نتیجه سودآوری آن می شود. با این حال ، این ممکن است یک نتیجه مطلوب باشد ، زیرا نوسانات بیش از حد و فعالیت سوداگرانه به عملکرد واقعی سیستم مالی خدمت نمی کند ، یعنی پشتیبانی از نوآوری در بخش های کالا و خدمات اقتصاد.

FTT می تواند نقش مهمی در محدود کردن تجارت بیش از حد که برای دستکاری در بازارها به جای بهره مندی از اقتصاد کلی طراحی شده است ، ایفا کند. در طی چهل سال گذشته ، اقتصاد ایالات متحده به سمت اقتصاد مالی منتقل شده است ، به این معنی که بخش مالی رشد کرده است ، و شرکت های غیر مالی به جای نوآوری تولیدی بیشتر به فعالیت های مالی اعتماد می کنند. این امر این درک سنتی را معکوس کرده است که بخش مالی به نیازهای اقتصاد کالاها و خدمات ، تأمین اعتبار به مشاغل و خانوارها ، تسهیل پس انداز و واسطه گری و حمایت از صدور سهام برای شرکتهای بازرگانی عمومی کمک می کند. از آنجا که بخش مالی در دهه 1990 مقرر شد ، هم به عنوان درصدی از تولید ناخالص داخلی و هم به عنوان محلی برای افزایش فعالیت سوداگرانه رشد کرد. این انتقال نه تنها در رکود بزرگ سال 2007 ، بلکه عمیق تر در تمرکز مداوم توسط شرکت های بزرگ غیر مالی-کارفرمایان اصلی در ایالات متحده-به حداکثر رساندن ارزش سهامدار و در تجارت بازار ثانویه که می خواهد از طریق گمانه زنی ها به جای حدس و گمان ایجاد کند ، نتیجه گرفت. از طریق افزایش قیمت سهام مرتبط با پیشرفت های تولید واقعی در شرکت های خاص.

کاهش حدس و گمان می تواند بازارهای مالی را به سمت سرمایه گذاری های صوتی در اقتصاد واقعی و حتی انتقال به دکربن سازی هدایت کند. اقتصاددانان Pollin ، Heintz و Hedon نشان می دهند که نسبت بین تجارت بورس سهام و سرمایه گذاری تولیدی توسط شرکت های غیر مالی 18 برابر افزایش یافته است ، که به شدت نشان می دهد که کاهش حجم معاملات با فرکانس بالا در بازارهای سهام تأثیر ناچیزی خواهد داشتبهره وری واقعی در اقتصاد تولید کننده کالاها و خدمات.

مالیات معاملات مالی برای اولویت های واقعی درآمد را افزایش می دهد

دقیقاً میزان درآمد FTT می تواند یک چالش برای برآورد باشد ، زیرا هم به تأثیر حجم معاملات از مالیات بستگی دارد (برای اقتصاددانان به عنوان پاسخ خاصیت خاصیت شناخته شده است) و همچنین تغییر هزینه های معاملات کلی در هر تجارت. حتی اگر FTT هزینه های معامله را افزایش دهد ، این هزینه ها در سالهای اخیر کاهش یافته است ، و FTT فقط هزینه های معاملات را به سطح آنها چند دهه بازگرداند ، هنگامی که معاملات بازار مالی هنوز قوی بود.

با توجه به عدم اطمینان ، اقتصاددانان طیف گسترده ای از چگونگی تأثیر FTT را تحت تأثیر معاملات کلی بازار و در نتیجه میزان درآمد حاصل از FTT ارائه داده اند. برآوردهای اخیر تقریباً از 500 میلیارد دلار در طی ده سال تا 2 تریلیون دلار است. طبق اعلام دفتر بودجه کنگره ، مالیات 0. 1 ٪ در معاملات مالی ، همانطور که توسط قانون مالیات وال استریت پیشنهاد شده است ، طی یک دهه آینده 777 میلیارد دلار درآمد جدید ایجاد می کند.

Pollin ، Heintz و Hedon نسخه 2015 قانون رونق فراگیر سندرز را مورد تجزیه و تحلیل قرار دادند و "به طور محافظه کارانه" نتیجه گرفتند که یک FTT سالانه 220 میلیارد دلار اضافی جمع می کند ، حتی برای کاهش 50 ٪ پیش بینی شده در حجم معاملات و برخی از اجتناب از مالیات حساب می کند. برای بیان این برآورد در متن ، 220 میلیارد دلار سالانه برای پایان دادن به بی خانمانی در ایالات متحده (20 میلیارد دلار) کافی است ، تمام بدهی های پزشکی برجسته (81 میلیارد دلار) را از بین ببرید و یک برنامه جهانی مراقبت از کودک (70 میلیارد دلار) ایجاد کنید که 12 را تضمین می کندمیلیون کودک از مراقبت مقرون به صرفه دریافت می کنند - و هنوز هم بیش از 100 میلیارد دلار باقی مانده است.

نتیجه

ارزش نهایی مالیات نه تنها در درآمد حاصل از آن ، بلکه در مشوق هایی که ایجاد می کند نیز هست. به دلیل این تأثیر دوگانه ، FTT به طور فوری مورد نیاز است: این امر به طور عادلانه درآمد را افزایش می دهد که می تواند برای حمایت از بازیابی اقتصادی و کالاهای اجتماعی در حالی که از رولت مالی که به جای شغل و دستمزد ، گمانه زنی می کند ، استفاده کند.

اقتصاد ما به یک بخش مالی با عملکرد خوب نیاز دارد. همانطور که جوزف استیگلیتز ، اقتصاددان برنده جایزه نوبل خاطرنشان کرد ، سیستم مالی فعلی ما در کارهای اساسی مانند مدیریت ریسک ، تخصیص کارآمد سرمایه و تأمین بودجه برای سرمایه گذاری های تولیدی و ایجاد شغل ناکام بوده است. سیستم مالیاتی ما یکی از بسیاری از ابزارهایی است که می تواند برای تفکیک سودهای کوتاه مدت در برابر ثبات و حقوق بلند مدت مورد استفاده قرار گیرد و بخش مالی ما را بهتر تراز کند تا از منافع عمومی حمایت کند. کنگره نباید از استفاده از آن دریغ کند.