مورد ساخت بیت کوین 5 درصد از اوراق بهادار تخصیص دهندگان

به گزارش Ned Davis Research ، سرمایه گذاران نهادی می توانند در صورت تصویب مقررات محکم تر ، بیشتر در ارزهای رمزنگاری سرمایه گذاری کنند.

20 دسامبر 2021

عکس Bigstock

آنچه 2022 در مورد بخش های بازار سهام به ما آموخت

در مصاحبه اخیر در مورد CNBC ، مدیرعامل مشهور مدیریت سرمایه گذاری ARK Cathie Wood گفت: "حرکت سرمایه گذاران نهادی به بیت کوین می تواند 500،000 دلار به قیمت آن اضافه کند ، اگر آنها در نهایت 5 درصد تخصیص دهند."در حالی که ما از این ریاضیات مطمئن نیستیم ، ما معتقدیم که کلید قیمت بالاتر بیت کوین پذیرش بیشتر توسط مؤسسات و مشاوران است و کلید پذیرش بیشتر افزایش مقررات است.

وود اظهار داشت: "مدیران نهادی باید به کلاسهای دارایی جدید که در حال تحول هستند نگاه کنند و همبستگی کم داشته باشند.""این. وادوادگریل مقدس از نظر تخصیص دارایی. "ما موافق هستیم ، و ما معتقدیم که این سهام کم و بازده اوراق قرضه خواهد بود که سرمایه گذاران را به سایر کلاس های دارایی سوق می دهد. اما ما همچنین استدلال می کنیم که سرمایه گذاران تا زمانی که سطح خاصی از ایمنی یا مقررات وجود نداشته باشد ، تخصیص کامل بیت کوین را انجام نمی دهند. در عین حال ، بیت کوین در آینده احتمالاً دارایی کم همبستگی نخواهد بود.

چه چیزی برای تنظیم Cyrpto تولید می شود

ما باید تمایز بین ارزهای رمزپایه مانند بیت کوین و نشانه های رمزنگاری را ترسیم کنیم. بیت کوین کالایی محسوب می شود و در ایالات متحده قراردادهای آتی دارد زیرا هیچ صادرکننده ای وجود ندارد - بیت کوین ها برای معدنچیان که معاملات بیت کوین را رمزگذاری می کنند "آزاد می شوند و بیت کوین را به عنوان پاداش دریافت می کنند. نشانه های رمزنگاری ، که اغلب برای جمع آوری پول استفاده می شود ، بر روی یک blockchain موجود ، اغلب اتریوم صادر می شود ، اما ممکن است در کمیسیون اوراق بهادار و بورس ثبت نشود.

صندلی SEC گری گنسلر موضع خود را در مورد نشانه ها روشن کرده است. اول ، اگر توکن ها تعریف یک قرارداد سرمایه گذاری را برآورده کنند - و او معتقد است که بسیاری از آنها این کار را می کنند - پس آنها یک امنیت هستند و باید در SEC ثبت شوند. دوم ، هر بستر مبادله یا وام که با قراردادهای سرمایه گذاری سروکار دارد نیز تحت صلاحیت SEC قرار دارد.

پشتیبانی دو حزبی برای تنظیم رمزنگاری وجود دارد ، و ما فکر می کنیم قبل از اینکه تمام دارایی های دیجیتالی قابل سرمایه گذاری تحت صلاحیت SEC باشد ، زمان لازم است ، که اعتماد به نفس رمزنگاری را ایجاد می کند. متأسفانه ، ممکن است این اتفاق نیفتد تا زمانی که Crypto "نشت در راهرو 3" ، همانطور که گنسلر دوست دارد بگوید.

بیت کوین نوسانات را اضافه می کند بلکه بازده های تنظیم شده با ریسک بیشتری را نیز می بخشد

بیت کوین به لطف بازده بالا و همبستگی کم با سایر دارایی ها ، علاوه بر این بسیار عالی برای هر نمونه کارها متنوع است. در واقع ، همانطور که در نمودار نشان می دهیم ، کاهش سهام ایالات متحده 5 درصد و اختصاص آن وجوه به بیت کوین باعث بازده قابل تنظیم با ریسک شده است.

بازده سالانه از ژوئیه 2010 برای نمونه کارها بیت کوین (20. 73 درصد در مقابل 9. 59 درصد) بسیار بیشتر است. در حالی که انحراف استاندارد از نمونه کارها بیت کوین به طور معناداری بالاتر است (14. 08 درصد در مقابل 9. 06 درصد) ، نسبت بازده تنظیم شده با ریسک / نسبت شارپ ([درصد بازده-درصد بدون ریسک] / درصد انحراف استاندارد) هنوز هم برای نمونه کارها بیت کوین بسیار بیشتر استواد

از نوسانات مراقب باشید

نمونه کارها بیت کوین انحراف استاندارد بالاتری دارد زیرا بیت کوین بسیار بی ثبات تر از هر دارایی دیگر است. متوسط تغییر قیمت روزانه (بالا یا پایین) طی 100 روز گذشته برای بیت کوین 3. 2 درصد است. این 5. 5 برابر بیشتر از S& P 500 100 روزه قیمت روزانه 0. 57 درصد است.

بیت کوین سه دوره کاهش ویرانگر داشته است ، ا ز-83. 1 درصد ت ا-93. 1 درصد: ژوئن 2011 تا نوامبر 2011 ، نوامبر 2013 تا ژانویه 2015 و دسامبر 2017 تا دسامبر 2018. این کاهش ها چند چیز مشترک داشتند. اول ، آنها پس از دستاوردهای گسترده آمدند ، و دوم ، تقریباً دو سال قبل از تاریخ نصف اتفاق افتادند (پاداش های مینر بیت کوین در هر چهار سال به نصف کاهش می یابد). با تاریخ نصف بعدی که برای اواسط سال 2024 تعیین شده است ، ما معتقدیم که یک دوره ضعف ممکن است بر ما باشد ، که باید یک فرصت خرید خوب را ارائه دهد.

همبستگی کم ، اما. وادواد

بیت کوین به دلیل ارتباط کم با سایر دارایی ها جذاب است. این مطلوب است زیرا از نظر تئوری می تواند ارزش خود را حتی اگر سایر دارایی ها کاهش یابد ، نگه دارد. اما مهم است که در اینجا دو امتیاز کسب کنید. اول ، هنگامی که بازار به سختی یا مخازن راهپیمایی می کند ، همبستگی ها افزایش می یابد. تیم هیتز ، استراتژیست سرمایه گذاری جهانی Ned Davis Research ، دوست دارد بگوید که در طی کاهش بازار آبشار ، همبستگی همه دارایی ها 1 است. دوم ، هرچه بیت کوین بیشتر در اوراق بهادار نهادی گنجانده شود و مانند سایر دارایی های تخصیص معامله شود ، بیشتر انتظار داریم که همبستگی ها افزایش یابد.

همبستگی بیت کوین با سهام در مارس 2020 افزایش یافت. ما متوجه شده ایم که بیشترین همبستگی بین بیت کوین و شاخص ارزش راسل 2000 است. در طی ده سال گذشته ، همبستگی ارزش بیت کوی ن-روسل 2000 تا حد زیادی بی ن-0. 1 و 0. 1 نوسان داشت. با این حال ، رکود اقتصادی پس از سرمایه ، همبستگی 52 هفته ای بین 0. 35 و 0. 45 نوسان است ، که سطح معناداری بالاتر است.

ما صعودی هستیموادواداما سرمایه گذاران باید بدانند که چه چیزی دارند

ما فکر می کنیم چشم انداز بیت کوین روشن است. مدیران دارایی که به دنبال گزینه های جایگزین برای سهام و اوراق بهادار کم بازده هستند ، در نهایت باید برای بازده به Crypto نگاه کنند و بیت کوین به نفع آن است. اتخاذ بیت کوین به عنوان یک کلاس دارایی باید از افزایش مقررات افزایش یابد ، که به ارائه سیگنال "همه واضح" به تخصیص دارایی کمک می کند. در حالی که ما اعتقاد نداریم که همبستگی بیت کوین با سایر دارایی ها به همان اندازه که مورد حمایت قرار می گیرد ، احساس می کنیم که تخصیص 5 درصدی به یک نمونه کارها باید بازده های تنظیم شده ریسک را در طی ده سال آینده بالا ببرد. به نظر ما ، مدیریت نوسانات با تنوع و خرید پس از تصحیح قابل توجه ، کلیدهای مالکیت موفق است.

Pat Tschosik ، CMT ، CFA ، استراتژیست ارشد نمونه کارها در Ned Davis Research است. NDR یک تحقیق ، راه حل ها و ابزارهای سرمایه گذاری مستقل جهانی است که متعلق به سرمایه گذار نهادی Euromoney است.