چرا جذب نقدینگی مهم است؟

پیمایش ناوبری

• خانه یورکی
• دانشکده تحصیلات تکمیلی
• پایان نامه ها و پایان نامه های الکترونیکی (ETD)
• مدیریت
• مشاهده مورد

• خانه یورکی
• دانشکده تحصیلات تکمیلی
• پایان نامه ها و پایان نامه های الکترونیکی (ETD)
• مدیریت
• مشاهده مورد

JavaScript برای مرورگر شما غیرفعال است. برخی از ویژگی های این سایت ممکن است بدون آن کار نکند.

مقاله در مورد سوءاستفاده و نقدینگی صندوق مبادله ای

مشاهده/ باز

تاریخ

2015-12-16

نویسنده

برمن ، مارکوس سباستین

ابرداده

خلاصه

در مقاله اول بررسی می کنم که آیا نقدینگی بالای ETF مشتری سرمایه گذاران کوتاه مدت را به خود جلب می کند. فهمیدم که نقدینگی تعیین کننده مهمی از جریان صندوق است ، به ویژه در افق های هفتگی و ماهانه. من همچنین بررسی می کنم که آیا ETF های مایع بیشتر تجارت کوتاه مدت را تسهیل می کنند. من یک مشتری نقدینگی را در بین سرمایه گذاران نهادی مستند می کنم: i) خریدهای آنها با نقدینگی ETF ارتباط مثبت دارد ، ب) نقدینگی برای کوتاه مدت از نظر سرمایه گذاران بلند مدت به طور قابل توجهی مهمتر است ، و III) نقدینگی معکوس با دوره های متوسط برگزار می شودبشراین یافته ها با این ایده سازگار است که نقدینگی بیشترین سود را از معامله گران کوتاه مدت دارد. در مقاله دوم من نشان می دهم که تغییرات در ارزیابی ناسازگاری ETF-همانطور که با اختلاف بازده بین صندوق مبادله ای مبادله و ارزش دارایی خالص نمونه کارها آن-که بیش از حد در ETF وجود دارد ، ارائه می شود. درگیری های بیش از حد در ETF در تطبیق سبک های سرمایه گذاری مثبت و بسیار معنی دار است و در سبک های دوردست منفی و معنی دار است. آزمایش های بیشتر بر اساس معکوس های برگشتی نشان می دهد که حق بیمه ETF نسبت به NAV ، ارزیابی نادرست را در درجه اول در ETF ، به جای قیمت NAV ، به ویژه برای ETF در سبک های مایع تر (به عنوان مثال درپوش کوچک) منعکس می کند. سرانجام ، میزان بازده بازده برای وجوهی که مشترکات بالایی در شوک تقاضا و ویژگی های نقدینگی جذاب تر دارند ، قوی تر است. این یافته ها با این ایده سازگار است که نقدینگی گاهی اوقات می تواند برای راندمان قیمت گذاری مضر باشد ، زیرا نقدینگی معامله گران سر و صدای کوتاه را با تقاضای همبسته برای سبک های سرمایه گذاری جذب می کند. مقاله سوم بررسی می کند که آیا قیمت دارایی در معرض ناسازگاری ناشی از تجارت محلی است. نمونه من شامل 2727 جفت ETF اروپایی از 15 جفت کشور مختلف است. هر جفت ETF دارای اصول یکسان است ، اما توسط سرمایه گذاران کشورهای مختلف معامله می شود. من یک عامل خاص کشور را در دیفرانسیل های بازگشت دوقلوی مستند می کنم. این نتیجه از افق های روزانه تا ماهانه است ، با نرخ ارز ارتباط ندارد و با اختلاف نقدینگی قابل توضیح نیست. مطابق با ارزیابی نادرست محلی در بورس ، من رابطه ای مثبت بین دیفرانسیل های بازگشت دوقلو و بازده سهام محلی ، به ویژه در فرکانس های بالاتر مشاهده می کنم. آزمایشات اضافی شواهدی را در برابر توضیحات جایگزین ارائه می دهد که ارزیابی نادرست توسط شباهت ها در انتشار اطلاعات بین دوقلوها انجام می شود.