آیا هیجان بازار سهام تمام شده است؟

هیجان در حال ساخت است

بازارهای مالی طی چند ماه گذشته به یک رکورد دیگر رسیده اند. آیا ماراتن بازار سهام در سال 2022 ادامه خواهد یافت؟تحلیلگران بیشتر از همیشه تقسیم می شوند. نگاهی دقیق تر می کنیم.

توسط Bertrand Beauté

ممنوعیت فاجعه در دسامبر سال 2021 به عنوان یک سال استثنایی برای بازارهای سهام در تاریخ کاهش می یابد. به عنوان مثال ، از اول ژانویه شاخص بازار سوئیس (SMI) بیش از 15 ٪ (از 26 نوامبر) افزایش یافته است. همتای ایالات متحده ، S& P 500 و CAC 40 ، شاخص اصلی بورس پاریس ، تقریباً 25 ٪ صعود کرد. با این عملکرد در چهره شما ، بازارهای غربی نه تنها کاهش سال 2020 را از بین برده اند ، سال به ویژه صخره ای به دلیل این همه گیر ، بلکه در صدر سوابق خود قرار دارند. در 16 نوامبر ، SMI به بیش از 12،573 امتیاز رسید.

پس چه اتفاقی می افتد؟آیا این روند صعودی می تواند ادامه یابد؟Eleanor Taylor Jolidon ، سرپرست سوئیس و سهام جهانی در Union Bancaire Privée (UBP) ، معتقد است که می تواند. این متخصص می گوید: "من برای سال 2022 خوش بین هستم.""اقتصاد در ماه های اخیر با بهبودی خوب در مسیر خود قرار گرفته است و از ماه ژوئیه رشد جدی را به ثبت می رساند. انتظار می رود این رشد تا سال 2022 ادامه یابد ، که می تواند تأثیر مثبتی بر بازارها داشته باشد."گلدمن ساکس این دیدگاه را به اشتراک می گذارد.

در یادداشتی که در ماه نوامبر منتشر شد ، بانک ایالات متحده به یک سال قوی دیگر اشاره کرد و پیش بینی افزایش 9 درصدی شاخص S& P 500 از 4،700 فعلی به 5،100 امتیاز را پیش بینی کرد."بازار گاو نر همچنان ادامه خواهد یافت" ، همانطور که دیوید کوستین ، استراتژیست رئیس سهام آمریکا در گلدمن ساکس ، در مصاحبه با یاهو خلاصه کرد. دارایی، مالیه، سرمایه گذاری.

با این حال ، مورگان استنلی در یادداشتی که در ماه نوامبر منتشر شد ، موضع کاملاً متفاوتی می گیرد. بانک ایالات متحده پیش بینی می کند 6 ٪ کاهش در S& P 500 از سطح فعلی به 4،400 امتیاز در سال 2022. چنین تفاوت در تفسیر از کجا ناشی می شود؟خوش بینی ها بر این باورند که اقتصاد جهانی رشد جدید خود را ادامه خواهد داد و قیمت سهام را به سمت بالا فشار می دهد.

ایلانور تیلور ژولیدون می گوید: "با حمایت از بانک های مرکزی ، برنامه های سرمایه گذاری دولت ، محرک مالی و اعتماد به نفس در تجارت ، اقتصاد به آینده ای روشن هدایت می شود.""پس از آمدن به یک فریاد زدن (اجباری) که ناشی از این بیماری همه گیر است ، اقتصاد در سال 2021 به خوبی بهبود یافته است. این رشد در سال 2022 ادامه خواهد یافت ، اگرچه با سرعت کمتری نسبت به سال 2021. و پایدارتر است ، زیرا شرکت ها لازم هستندبرای رعایت نیازهای جدید محیط زیست به طور گسترده سرمایه گذاری کنید. بنابراین دوره رشد فعلی بیشتر از چرخه های اقتصادی عادی طول خواهد کشید. "

صندوق بین المللی پول (IMF) رشد جهانی 4. 9 ٪ برای 2022 را پیش بینی می کند ، در مقایسه با 5. 9 ٪ در سال 2021"Eleanor Taylor Jolidon می گوید."من شخصاً ، من فکر می کنم که سود شرکت های جهانی و سوئیسی می تواند تا 15 ٪ رشد کند."

"بازار گاو نر همچنان ادامه خواهد یافت"

دیوید کوستین ، استراتژیست رئیس سهام آمریکا در گلدمن ساکس

با این حال ، چند ابر شروع به ریختن سایه ای بر این پیش بینی های گلگون در پاییز کردند و باعث بی اعتمادی بدبین شد. هوبرت لموین ، مدیر ارشد سرمایه گذاری در شلچر پرنس ژستون می گوید: "اگر رشد همانطور که انتظار می رود ادامه یابد ، بازار سهام چندان گران نیست و هنوز هم می تواند بازده 8 ٪ تا 10 ٪ را در سال 2022 تحویل دهد.""اما هشدارها فراوان است که این پیش بینی های رشد ممکن است از بین نرود. این باعث می شود بازارها نامشخص باشند."

نیکلاس سیمار موافق است ، "من نسبت به یک سال پیش در مورد پتانسیل صعودی بازارهای سهام ، محتاط تر هستم" می گوید: مدیر ارشد نمونه کارها استراتژی های سود سهام یورو و اروپا برای شرکای سرمایه گذاری NN."در آغاز سال 2021 ، اقتصاد از بحران خارج شد و این فرصت ها را به وجود آورد. اکنون ، بازار بسیار گران است و عوامل در حال سقوط هستند که منجر به اصلاح می شود."

افزایش قیمت انرژی

اول ، افزایش قیمت انرژی و کالا به طور ناگهانی باعث افزایش تورم شده است. سپس در ماه اکتبر ، قیمت مصرف کننده در ایالات متحده 5. 4 ٪ افزایش یافت ، در انگلستان 3. 1 ٪ و در منطقه یورو 4. 1 ٪. سیمار هشدار می دهد: "این فشار تورمی تا سال 2022 ادامه خواهد یافت.""فقط شرکت هایی که می توانند قیمت محصول خود را بالا ببرند ، می توانند حاشیه خود را حفظ کنند."هوبرت لیموین نیز چنین فکر می کند."تورم در حال حاضر یک خطر است. این می تواند مانع رشد و مصرف شود.

بانکهای مرکزی در کشورهای توسعه یافته با اجرای تدریجی اقدامات جزئی که در سیاست های پولی آنها تقویت می شود ، این تهدید را جدی گرفته اند. تمام اقدامات احتیاطی احتمالی در این فرآیند انجام می شود تا از وحشت بازارها یا تضعیف اقتصاد جلوگیری شود ، که از سال 2020 توسط سیاست های پولی پیش آمده است. "احتمالاً بانک های مرکزی کمک آنها را خواهند کرد ، اما این کار را به آرامی و به تدریج انجام می دهند."تیلور ژولیدون از UBP."و سپس بسته های محرک اروپایی و ایالات متحده همچنان در سال 2022 به حفظ اقتصاد ادامه خواهند داد."

پس از نروژ ، نیوزیلند ، استرالیا ، کانادا و لهستان ، فدرال رزرو ایالات متحده (FED) در ماه نوامبر شروع به کاهش خریدهای دارایی خود کرد. از 120 میلیارد دلار فعلی در هر ماه ، خریدها هر ماه 15 میلیارد دلار باز می گردد ، تا زمانی که به صفر کاهش یابد. با این نرخ ، فدرال رزرو تمام خریدهای دارایی را در اواسط ژوئن 2022 متوقف می کند. اما می گوید آماده است تا این خط مشی را تنظیم کند "در صورت ضمانت تغییرات در چشم انداز اقتصادی". به عبارت دیگر ، اگر تورم بیش از حد بالا بماند ، کاهش سرعت خرید دارایی تسریع می شود.

نیکلاس سیمار از توضیح می دهد: "تاکنون ، بازارها به روایت از بانکهای مرکزی اعتماد کرده اند که تورم یک پدیده گذرا است که با عوامل موقت مانند افزایش قیمت انرژی ، بازگشایی اقتصاد و کمبود مؤلفه های خاص مانند نیمه هادی ها همراه است."شرکای سرمایه گذاری NN."اما عادی سازی سیاست های پولی در سال 2022 می تواند باعث شود که بازارها جهت گیری کنند. سرمایه گذاران باید از هنگام خاموش شدن شیر پولی ، از آنها مراقبت کنند."

"من نسبت به یک سال پیش محتاط تر هستم"

نیکلاس سیمار ، مدیر ارشد نمونه کارها استراتژی های سود سهام یورو و اروپا برای شرکای سرمایه گذاری NN

بنابراین بانک مرکزی اروپا (ECB) تصمیم گرفته است که وقت خود را بگذارد. کریستین لاگارد ، رئیس جمهور ECB در اواسط ماه نوامبر گفت: "هنگامی که انتظار می رود فشار تورم از بین برود-همانطور که امروز نیز وجود دارد-معقول نیست که با سختگیری سیاست واکنش نشان دهند."این موضع نشان می دهد که سیاست پولی ، از جمله خریدهای دارایی ، همچنان به حمایت از اقتصاد ادامه می دهد. سیمار می گوید: "اروپا یک بازار خوب است.""من فکر می کنم با رشد جذاب و یک سیاست پولی مسکن تر از ایالات متحده آسیب پذیر نیست."

یکی دیگر از پرچم های قرمز در حال کند شدن رشد چینی در برابر کمبود برق ، یک بحران املاک ، سوء مدیریت Evergrande ، یک غول املاک در آستانه ورشکستگی است. هوبرت لموین می گوید: "بانک مرکزی چین برای دو ماه گذشته چشم انداز رشد خود را برای سال 2022 کاهش داده است."به بازارهای دیگر. "علاوه بر این ، تجدید حیات ویروس در اروپا در اوایل پاییز نشان می دهد که هنوز همه چیز با توجه به همه گیر کاملاً تحت کنترل نیست. هیچ کس نمی داند که چگونه بازارها به قفل شدن در مقیاس بزرگ دیگر واکنش نشان می دهند.

پرواز به سمت سهام فناوری

در این زمینه نامشخص ، چه سهام باید سرمایه گذاران را انتخاب کنند؟در اینجا دوباره ، تحلیلگران نمی توانند به اجماع برسند. همانطور که دانیل آویوس ، تحلیلگر در اوراق بهادار Wedbush ، آن را "برای سال 2022 انتظار داشت سال قوی دیگری برای سهام فناوری باشد ؛ سال نو اما همان کتاب بازی."به عبارت دیگر ، برندگان بزرگ هنوز هم غول های فناوری ایالات متحده مانند Facebook (Meta) ، Amazon ، Apple ، Netflix ، Alphabet (Google) ، مایکروسافت و موارد مشابه خواهند بود.

اما برخی از تحلیلگران با ارزش های گزاف سهام خود کنار گذاشته می شوند. سیمار می گوید: "مردم سهام را خریداری می کنند که بهترین عملکرد را دارند و این باعث افزایش سرمایه و جذابیت آنها به نقطه اضافی می شود.""این روزها ، همه در سهام فناوری ایالات متحده سرمایه گذاری می کنند. سهام در سطح رکورد معامله می شود ، با نسبت قیمت به درآمد بسیار بالا. این متخصص امور مالی توصیه می کند که از بخش فناوری به سمت صنایعی که می تواند قیمت های بالاتر مواد را به مصرف کنندگان منتقل کند ، مانند کالاهای لوکس و شرکت های نفتی اروپایی ، که در کوتاه مدت از قیمت های بالاتر نفت استفاده می کنند ، برای سرمایه گذاری در انرژی های تجدید پذیر استفاده کنند. بشر

برای محافظت در برابر خطرات ، ایلانور تیلور ژولیدون توصیه می کند که روی شرکتهای رشد قوی تمرکز کنید."شرکت های رشد قوی ، که ارزش خود را ایجاد می کنند (با بازده مایع سرمایه گذاری بیشتر از هزینه سرمایه خود محاسبه می شوند) ، تمایل دارند از بازار در دراز مدت بهتر عمل کنند. کیفیت پرداخت می کند."و از این نظر ، شرکت های سوئیسی بسیار خوب عمل می کنند. ایلانور تیلور ژولیدون می گوید: "همراه با شرکت های آمریکایی ، شرکت های سوئیسی بیشترین ارزش را در جهان ایجاد می کنند.""در نتیجه ، اصلاحات بازار سوئیس اغلب نسبت به بازارهای تقویت کننده ارزش کمتری نسبت به بازارهای کم ارزش تر است ، در حالی که از افزایش بازارها قدردانی می کند."افزایش SMI تنها 15 ٪ در سال 2021 (از 26 نوامبر) ، در حالی که CAC 40 25 ٪ به دست آورده است نیز به این دلیل است که شاخص بازار سهام سوئیس در این بیماری همه گیر بهتر شده است. در همین حال ، در سال 2020 SMI افزایش اندکی (0. 05 ٪) به خود اختصاص داد ، در حالی که CAC 40 سال را 7 ٪ کاهش داد.