یاد بگیرید که علائم بازار را بخوانید

محافظت از ثروت: دو مدرسه مجزا از پیش بینی قیمت بازار سهام بر ایمان گرفته شده است

منتشر شده: 9 مارس 2016

عکس: پرونده

"(مورد نیاز)" زمینه های مورد نیاز را نشان می دهد

گفته می شود که آینده در گذشته نوشته شده است. برای سرمایه گذاران ، این بدان معنی است که به عقب نگاه می کنیم تا ببینیم آینده در کجا نهفته است. از یک طرف ، احمقانه به نظر می رسد. از این گذشته ، اگر در حال رانندگی در جاده هستید ، نگاه به عقب به عقب خطرناک است. اما اگر یک سرمایه گذار هستید ، باید به گذشته نگاه کنید تا ببینید چه چیزی ممکن است بخرید یا بفروشید. هر تکنیک دیگری قمار محض است.

روش های مختلفی برای خواندن گذشته وجود دارد. برخی از سرمایه گذاران دوست دارند درآمدی را که یک شرکت ممکن است کسب کند ، بررسی کنند. این بدان معناست که با نگاهی به فروش ، هزینه های تولید ، حاشیه سود ، محصولات رقبا ، روند صنعت ، نسبت قیمت به درآمد ، قیمت به فروش و غیره نگاه می کنید. این تجزیه و تحلیل اساسی است که اغلب توسط تحلیلگران سرمایه گذاری انجام می شود. احترام زیادی می گیرد.

همچنین بخوانید

گونه های ملخ که به محصولات زراعی آسیب می رسانند

س: آیا همه آفات زراعی ملخ ها هستند؟پاسخ: در کانادا ، تقریباً 200 گونه مختلف ملخ وجود دارد. از این 200…

شکل دیگری از تجزیه و تحلیل اساسی فروش و هزینه ها را نادیده می گیرد و در عوض به ترازنامه یک شرکت می پردازد تا ارزش فعلی خود را تعیین کند. اندازه گیری اصلی قیمت سهم به ارزش کتاب با تغییراتی است که شامل قیمت به اقدامات مختلف دارایی و بدهی به نسبت سهام است. بن گراهام ، بنیانگذار تجزیه و تحلیل بنیادی و معلم سرمایه گذار مشهور وارن بوفه ، روی تجزیه و تحلیل ترازنامه متمرکز شده است تا نشان دهد یک سرمایه گذار برای پول خود چه می خواهد.

یک مکتب سرمایه گذاری جایگزین به اصطلاح تحلیل فنی است. پزشکان آن ادعا می کنند که هر آنچه در مورد سهام یا اوراق قرضه شناخته شده است در حال حاضر در قیمت سهام موجود است. آنها قیمت های روزانه را ترسیم می کنند و به دنبال الگویی مانند "سر و شانه" برای شناسایی روندها هستند. تجزیه و تحلیل دانشگاهی تجزیه و تحلیل فنی نشان داده است که سیگنال های تجاری مفیدی را ارائه می دهد. با این حال ، هزینه های تجارت مزیت کوچک را از بین می برد.

مشکل در هر یک از این سه مدرسه تجزیه و تحلیل سرمایه گذاری ، شناسایی دوره اندازه گیری مناسب است. جایی که نشانگرهای شروع و متوقف کردن را از پیش تعیین می کنید ، بخش عمده ای از سود یا از دست دادن را از پیش تعیین می کند. در تجزیه و تحلیل اساسی ، تحلیلگران تمایل دارند به چهارمین سال و سال نگاه کنند. در تجزیه و تحلیل فنی ، تحلیلگران برای یافتن خطوط روند از حرکت قیمت روزانه استفاده می کنند. یک نقشه روزانه که بیش از میانگین طولانی مدت بالا می رود ، به عنوان یک سیگنال خرید دیده می شود. اگر طرح زیر میانگین متحرک باشد ، سیگنال فروش است. قرار است پایداری روند تصادفی را رد کند.

مشکل هر مدرسه یافتن روند واقعی است. بگذارید این نکته را نشان دهم. اگر یک بار قیمت سهام را دقیقه به دقیقه مطالعه کند ، سر و صدای آماری جهت را مبهم می کند. داده های ساعتی همان مشکل را دارند. دقیقاً به عنوان یک موضوع مورد علاقه ، بسیاری از سرمایه گذاران دوست دارند به حرکات روزانه نگاه کنند. این به معنای کمی است. داده های هفتگی و ماهانه و سه ماهه نیز جالب است. این به معنای بیشتر است. هرچه مدت زمان طولانی تر باشد ، داده ها نرم تر می شوند. اگر از میانگین متحرک مانند 52 هفته به آن استفاده می کنید ، هر هفته پی در پی ، قیمت سهم را بر اساس میانگین قیمت 52 هفته قبل (مبلغ 52 قیمت متوسط هفتگی تقسیم شده توسط 52) تقسیم می کنید تا بتوانید دست و پا گیر ، سر و صدا و درهم و برهمی از بین بروند. و روند آشکار می شود. اگر روند هموار سازی را تا 10 سال ، 520 هفته یا 20 سال ، 1. 040 هفته انجام دهید ، تمام آنچه باقی مانده است یک خط شیب دار مستقیم و به سمت بالا است. قیمت بالا یا زیر خط به روند مکیده می شود یا در صورت نادیده گرفتن ، نادیده گرفته می شود. تاریخ به دست می گیرد و سیگنال های معاملاتی کوتاه مدت از تجزیه و تحلیل اساسی یا فنی دیگر مهم نیست.

بازده بلند مدت

با استفاده از بازده طولانی مدت ، استاد مالی Wharton ، استاد جرمی سیگل در کتاب خود با عنوان سهام برای طولانی مدت (McGraw-Hill ؛ چاپ 5 ؛ 2014)) نشان داده است که در دوره 1926 تا 2012 ، سهام ایالات متحده 6. 4 درصد داشتمیانگین بازده سالانه پس از تورم. در همین مدت ، اوراق قرضه متوسط بازده واقعی سالانه پس از تورم 2. 6 درصد بود. در دوره های کوتاهتر از این 86 سال ، بازده هایی که از میانگین طولانی مدت منحرف شده اند. در دوره 2000 تا 2012 ، از قبل از قبل از بازیابی از رکود سال 2008 ، حباب Dot Com به زمانی شکسته شد ، سهام بازده واقعی فقط 0. 3 درصد و اوراق قرضه 6. 5 درصد حیرت انگیز داشت. اگر به دوره های کوتاه تر حرکت کنیم ، انحراف بیشتری از مقادیر بلند مدت وجود خواهد داشت.

این تلاش برای ضرب و شتم میانگین ها است و این بیش از یک MBA طول می کشد. بیشترین سود و زیان هنگامی اتفاق می افتد که سرمایه گذاران برای یک رویداد یا تغییر روند آماده نیستند. تعداد بسیار کمی از مردم بحران سال 2008 را که ناشی از ذوب شدن بازار وام مسکن در ایالات متحده است ، پیش بینی کردند. تقریباً هیچ کس نمی توانست دوره فوق العاده و بی سابقه ای از سود قیمت اوراق قرضه را که از سال 1983 آغاز شده و هنوز در حال اجرا است ، پیش بینی کند. از اواخر جنگهای ناپلئونی در اوایل قرن نوزدهم چنین بازار گاو نر وجود نداشته است.

نتیجه می گیرد که نگاه به عقب در خطوط ردیابی شده توسط سهام Wobbly یا قیمت اوراق قرضه یا تلاش برای الهی از بیانیه های درآمدی آنچه آینده خواهد آورد برای پیش بینی آینده کافی نیست. مطمئناً ، برخی از روندها وقتی می بینید که خط قیمت سهام در حال غرق شدن به سمت صفر یا مورد معکوس ، قیمت سهام است که بدون هیچ محدودیتی ظاهری به سمت بالا می رود. سرمایه گذار که می خواهد از ریسک جلوگیری کند ، به سهام که به نظر می رسد نزدیک به مرگ با ارزش صفر است ، نمی رود. این می تواند سزاوار بمیرد و نه سرمایه گذار مخفف ریسک پذیر در سهام با حرکت به این نظریه که آنچه در حال افزایش است ، ادامه یابد. اگر این کار را انجام داد ، این شرکت روزی صاحب جهان می شود. با این وجود استثنائاتی مانند شرکت اپل ، با ارزش ترین شرکت در کامپوزیت S& P 500 وجود دارد. و چند شرکت به طور دوره ای تجربیات مرگ و میر را دارند و سپس بهبود می یابند ، به خصوص در معدن. شرکت Teck Resources در سال 2011 50 دلار بود و امروز نزدیک به 5 دلار است. ضرب و شتم مرده نیست و این ذغال سنگ و مس معدن احتمالاً دوباره افزایش می یابد. اما خطرناک است و داشتن آن هیچ راهی برای خواب خوب شبانه نیست.

این مسئله به مشکل مشاهده نوسانات و سپس داشتن استحکام برای انجام هیچ کاری می رسد. Didier Soette ، ژئوفیزیک فرانسوی ، که کتاب او ، چرا بازار سهام سقوط می کند (انتشارات دانشگاه پرینستون ، 2004) در درک روندهای سرمایه گذاری کمک های اساسی کرده است ، خاطرنشان می کند که فروش های عظیم در سهام که باید یک بار در صد هزار سال اتفاق بیفتد ، اگر صرفاً به عنوان آماری مشاهده شوند ، یک بار اتفاق می افتداحتمالات در واقع چند بار در دهه اتفاق می افتد. اصلاحات عمده بازار در 19 اکتبر 1987 رخ داد که میانگین صنعتی داو جونز در روز 22. 6 درصد کاهش یافت. سایر اصلاحات بزرگ در سال 1991 اتفاق افتاد که نرخ بهره افزایش یافت ، 1998 هنگامی که صندوق پرچین مدیریت سرمایه بلند مدت تهدید به از بین بردن چند بانک سرمایه گذاری ، 2000 هنگامی که شیدایی Dot Com سقوط کرد ، 2001 هنگامی که برج های دوقلوی نابود شدند ، و 2008 در این کشورذوب شدن وام مسکن فرعی. کلمات "سهام" و "بحران" تقریبا تفکیک ناپذیر هستند.

چه باید کرد؟پول خود را در بسیاری از کلاس های دارایی از سهام به اوراق بهادار ، املاک و مستغلات داخلی شهری ، زمین های کشاورزی ، سهام خارجی و املاک و مستغلات خارجی پخش کنید. برای هر استراتژی و هر بازار وجوه معامله شده با هزینه کم وجود دارد. برندگان را تعقیب نکنید. در هر صورت ، داده های کوتاه مدت نشان می دهد که بازندگان امسال اغلب برندگان سال آینده هستند و بالعکس. اینگونه نیست که چشم انداز صنایع سالانه به طرز چشمگیری تغییر می کنند ، بلکه این است که برندگان گران قیمت و سقوط کنند در حالی که به نظر می رسد که بازنده ها معامله می شوند و خریداری می شوند. این همیشه کار نمی کند ، بلکه برای یک سرمایه گذار ، تعادل صحیح ایمان در دراز مدت و بدبینی برای کوتاه مدت پایه و اساس بقا و سود در بازارهای سرمایه است.